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  (002569.SZ),在资本市场最近5年的沉浮轨迹显得格外混乱。自创始人股东退出之后,仅仅5年内,上市公司换了4任实际控制人,主业多次宣称转型:向金融科技公司转型、向时尚产业与金融科技融合发展方向转型、发展新零售……

  最近离开的2位前任——徐茂栋、赵春霞,给上市公司带来了前所未有的关注、前所未有的期待,也带来了两个严重亏损的会计年度、一堆高高垒起的诉讼、频繁的人事更迭,以及一塌糊涂的股价。另外,多年不分红的局面依然如故。

  6月8日,上市公司仍在披露涉及徐茂栋的债务官司进度,他本人已于2019年被证监会罚以终身证券市场禁入。后来者赵春霞,这位P2P的新贵,如今已出逃海外,留下10多万名债权人苦苦讨债,6月1日警方宣布已对其启动红色追逃通辑。

  枫桥镇——浙江省诸暨市第一人口大镇,这是一座千年历史文化名镇,如今亦是中国著名的服装之乡。这里有一条道路因厂得名,名为步森大道,这个厂即为步森股份的前身——浙江诸暨步森制衣有限公司,专门生产男装。

  1993年,寿彩凤等兄弟姐妹4人与他们的子女及其他自然人,共8人出资180万元成立了步森制衣厂。经过几十年的打拼,至2010年,这家服装企业的年营业额超过5亿元,在全国开设门店超过700家。2011年4月12日,这家公司顺利登录深交所。从创业到上市,创始人寿氏家族共打拼了18年。

  上市当年及次年,投资者们均收到了现金分红,此后,分红与这家公司再无关系,2014年,这家服装企业巨亏超过1亿元,这几乎相当于过去三年的盈利化为乌有,原因是电商的异军突起,及它们对实体店利润的侵蚀。

  在2014年年度报告披露前11天,步森股份的实际控制人——寿氏家族宣布退出。他们于2015年3月30日,与一家有限合伙基金——上海睿鸷资产管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“上海睿鸷资产”)签订了《股份转让协议》,将4180万股转让给上海睿鸷资产。此次交易后,上海睿鸷资产持有上市公司29.86%的股份,成为上市公司新一任控股股东。原创始人股东并未完全退出,余留有合计26.82%的股份,卖出控股权使他们共获得了8.36亿元现金。这是他们创业22年的所得。

  仅一年后,山东人徐茂栋也开始打量这家上市公司的控股权。这是一位在资本市场打过多次胜仗的猎手,上世纪90年代即开始创业,与做交易,把一个主营信息软件的公司以3000万美元卖给了前者;投资过手游市场,在2013年,将一个叫“”的手游公司,以30亿元估值卖给上市公司巨龙管业(002619.SZ,现更名为);投资过线年,将一个叫“窝窝团”的团购平台推向美国的。

  2016年8月,徐茂栋正式入主步森股份。他通过自己旗下两家公司,与上海睿鸷资产的5位合伙人,分别签下股份转让协议,合计动用现金10.1225亿元取得了上海睿鸷资产共计95.02%的份额,从而间接控制了上市公司29.86%的股份。徐茂栋成为上市公司新的实际控制人。

  如何在短时间内筹集超过10亿元现金?徐茂栋以其自身企业内部调动了4.8725亿元,另外5.25亿元则动用了超短期融资:向北京基石恒润实业有限公司借款3.25亿元,借期5天,每天支付利息65万元;向自然人陈宇飞借款2亿元,借期18天,每天支付利息30万元。

  对于5.25亿元的债务如何偿还?杠杆的力量。在股权过户以后,徐茂栋将上海睿资资产持有的上市公司股份分两笔,分别质押给长城资本管理有限公司和,分别融得6亿元和3.86232亿元。

  杠杆需发挥力量,得调动两个变量,一为力,一为距离。徐茂栋完成上述杠杆融资与支付股权的全套操作,其要义即在于此,布局间差,调动好股票质押。

  然而,上一拨操作均需要股价支撑。在投资者对上市公司的期待中,步森股份股价升,在一片热闹声中,徐茂栋果断选择脱手,将实际控制人的权棒交给了一位P2P界的新贵——赵春霞。

  这位赵春霞如同横空出世,以年仅32岁的年龄在金融圈就已光环上身。据她所披露的简历,之所以如此,是她创业创得早,且年仅19岁就大学毕业了。

  这位急切进入资本市场搏杀的新人,猎取步森股份控股权之时,身份为P2P平台“爱投资”的创始人与董事长。

  徐茂栋以每股47.6元的价格将上海睿鸷资产持有的2240万股卖给赵春霞名下公司,卖价共计10.6624亿元。需知,距此次交易时间一年前,徐茂栋获得这些股票的成本是每股约为25元。徐茂栋手中仍实际握有1940万股上市公司股票。徐赵二人约定,赵春霞拥有这批股票的表决权。

  买下大半股票,谈下小半股票的表决权,这种省钱的打法亦是当前A股实际控制人变更中常常遇见的交易方式,也是一种新杠杆。

  尽管省了钱,赵春霞依然要筹集10.6624亿元现金。如何在短期内完成这一步?尽管2017年10月,徐赵二人的交易早已完成,但对这一问题的回答迟至2019年2月在深交所的追问声中才被迫向市场交代资金来源。赵春霞与另外一位名叫苏红的股东(生于1983年,女,比赵春霞大3岁)在收购上市公司控股权之时,有3亿元自有资金。据披露,这些钱来自3个出处:各自家庭、创业以来经营分红以及“爱投资”多轮融资中转让原始股获得的资金。

  对于其余资金的筹集,赵春霞做了如下安排:启动“爱投资”这个P2P平台所在公司——安投融(北京)网络科技有限公司(以下简称“安投融”)的IPO程序,在准备这家公司上市之前,启动上市前的新一轮融资,转让部分原始股。这进程已谈好初步的融资额7.5268亿元。不过,新进股东对安投融的估值与原始股的价值有异议,这项融资不得不终止。

  尽管如此,赵春霞依然用3亿元完成了上述应支付10.6624亿元的交易。双方签下了如此协议:在安见科技向上海睿鸷支付106624万元股权转让款的同时,上海睿鸷应将其中31779万元支付给安见科技,作为后续履约保证金。

  此外,在支付时间上赵徐二人做了精细的安排,以致赵春霞等可以先行得到股票,在未支付全款的情况下,这些股票已过户至其名下,然后以这些股票为质押物,质押给华宝信托,获得4.5亿元融资。

  徐赵二人的交易,使前者高位获利,使后者获得了竞技资本市场的通行证。不过,错落的时间能创造一切,也会还原一切,打醒梦中人。

  2016年底,那是徐茂栋的高光时刻,几乎在同一时间,他拥有了两家上市公司的控股权——步森股份和天马股份(002122.SZ),所用的收购方式与筹集资金的方式如出一辙。随后,借助于两家上市公司的市场地位,他以各种方式为旗下企业疯狂融资,让上市公司为这些负债承担担保责任。在追逐资金的过程中,他亦被债务绊倒,并被驱逐出证券市场。

  仅以步森股份而论,自徐茂栋收购了这家上市公司的控股权之后,仅2个月后,就将所能控制的上市公司4180万股股票,全部质押换取资金。

  在占用上市公司资金、用上市公司信用违规为自身融资做担保、动用上市公司资金收购自己的资产等方面,或许由于徐茂栋在天马股份盘踞的时间更久,并且在天马股份派驻了更多的管理层队伍,因此,徐茂栋的这些行为大多用在天马股份上,对后者造成了深深的伤害。

  据2017年年报披露,在这个会计年度,徐茂栋共占用天马股份8.96亿元。2018年4月27日,证监会对徐茂栋启动立案调查,调查期间查明,徐茂栋通过各种方式占用天马股份共10.21亿元。另外,天马股份为徐茂栋控制的企业借款担保额2亿元,未按规定披露。

  在担任天马股份实际控制人期间,天马股份成立的一只基金还以16.61亿元高价收购了徐茂栋实际控制的一家公司。因估值与交易额,这项交易的公允性一直广受争议。

  时至今日,徐茂栋及其各下属企业所占用的上市公司资金还未清偿完毕。他所遗留的债务问题,仍在威胁上市公司的经济利益。

  与徐茂栋榨干两家上市公司信用的行为不同的是,赵春霞走向了徐茂栋行为的另一极。在运营步森股份之前,她最大的事业是运营“爱投资”这家P2P平台。在出借人与借款人之间套利、在转让原始股中套利。自进入A股竞技场以后,赵春霞收获了一大批A股客户。如天宝食品(002220.SZ)、富控互动(600634.SH)、仁智股份(002629.SZ)、(300411.SZ)、银河生物(000806.SZ)、准油股份(002207.SZ)、天成控股(600112.SH)、天业股份(600807.SH)。

  “爱投资”将这些上市公司借款需求包装成一个个美轮美奂的产品,卖给投资人。这些上市公司后来绝大部分因财务状况严重恶化,而被ST或*ST,这些A股客户的实际控制人如颜静刚、王春芳、潘琦等均先后发生资金链断裂。

  这些上市公司或这些曾经在A股闪耀的实控人,在资金链断裂后,无力向“爱投资”的投资人回款。以至于这个P2P平台兑付危机一引而发。

  赵春霞在逐梦A股中,反被其噬,如今正出逃海外。2020年6月1日,海淀公安分局通过其官方发布信息称,海淀公安分局依法对安投融(北京)网络科技有限公司(爱投资)涉嫌非法吸收公众存款案开展查处,对公司首席执行官王某(男,38岁)等12名犯罪嫌疑人依法采取刑事拘留强制措施,对实际控制人赵某霞(女,32岁)上网追逃。目前,警方已对涉案资产开展查封冻结,并全力追赃挽损。记者咨询该局一位办案人员,这位工作人员对记者解释,由于案件还在进行中,因此细节不能对外披露,对赵春霞正在启动红色通缉程序。

  她的前任徐茂栋,已于2019年10月31日被证监会罚以终身证券市场禁入。

  步森股份于2019年9月迎来了一位新实际控制人。这家公司的主业描述已不再出现金融科技等字眼,传统的男装生产与销售在过去多变的5年内依然在生存,并使这个公司依然存活于A股之中。

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